燕麦行业龙头企业西麦食品再传捷报。10月25日晚西麦食品发布2023年三季报，前三季度实现营业总收入11.33亿元，同比增17.64%；仅第三季度实现营收4.32亿，同比增长30.57%；三季度单季和及累计收入增速均创上市以来历史新高。同时公司主营业务盈利能力在增强，前三季度扣非净利润达到约8374万元，同比增长44.01%。
西麦食品业绩屡创新高，一方面由于燕麦行业发展前景广阔，公司作为该行业唯一一家A股上市的龙头企业，具有较强竞争优势地位；同时西麦食品持续创新，在销售渠道、产品种类、产品质量等各方面积极探索，也是公司长久以来不断强化龙头地位的主要原因之一。
新产品、新销售渠道齐发力
报告期内，西麦食品传统产品与新品增长均有不俗表现。
据了解，公司纯燕麦产品销量持续稳步增长，而新品复合系列燕麦片增长率也成绩斐然。西麦食品对原有产品持续进行配方升级，清洁标签，研发的新产品偏向精深加工、高附加值，利润结构有所提升。事实上，西麦食品今年持续推出的健康食品，如益生菌蛋白质粉、牛乳燕麦片、休闲谷物片、燕麦杂粮粉等，产品推广比较顺利，在报告期内销售态势良好，获得了消费者的赞誉和认可，市场接受度及消费者复购率均较高，推广情况基本符合公司预期。
而在销售渠道方面，西麦食品除了巩固原有线下渠道外，在产品推广方面积极拥抱新趋势，顺应消费习惯从线下到线上以及从传统电商渠道到电商平台+社交媒体的变化，在互联网领域全面布局。
在社交媒体领域，西麦食品与抖音、快手等各大社交媒体平台加大自营直播投入，专门组建专业高效的直播团队，建立与网红达人直播合作机制，有计划地开展系列促销活动。公司充分利用线上的微信、微博、抖音、快手、小红书等社交平台，积极进行西麦品牌的传播和消费者沟通与互动，拉近与消费者的距离，进一步扩大在消费者中的影响力。
此外，西麦食品紧跟电商业态的发展变化，有针对性的加强对新产品上市的支持和推广，同时优化产品结构，积极拓展年轻消费群体，迎合市场消费升级需求。公司积极布局线上多种主流电商平台，现已覆盖天猫、京东、拼多多等 B2C 平台，以及京东京喜通、阿里零售通等 B2B 平台。此外，还入驻了兴盛优选、美团优选等热门社区团购平台。
今年西麦食品的燕麦产品在京东平台 GMV 销售首次超过其他竞品，成为该平台燕麦行业排名第一的品牌，在京东、抖音、快手、拼多多均排名第一位，在天猫平台排名第二位，线上主流平台综合第一，在行业整体承压的情况下，公司线上业务持续增长。
十月份电商最重要的购物月中，西麦食品在抖音单场直播食品带货榜一度占据榜一，有望在今年的双十一活动中取得亮眼成绩。
在新产品+新渠道方面值得一提的还有零食专营店渠道。
西麦食品新推出的纯燕、复合、休闲的小包装食品通过零食渠道销售今年以来发展比较快，获得了良好的市场反馈。在燕麦行业内，西麦食品也是进入该渠道较早的品牌，公司未来将积极拥抱零食渠道，不断推出消费者喜爱的新产品。
以研发促创新，打造“好燕麦”标杆
燕麦属于“消费升级”产品，行业相关报告显示，近年来中国消费升级浪潮席卷食品行业，消费者不仅重视健康营养，同时对口感、视觉体验也有着较高的要求。
为满足燕麦消费者的各种需求，西麦食品始终保持高研发投入，致力成为“好燕麦”标杆，公司前三季度研发费用同比增长32%。
今年以来，西麦食品与国内燕麦权威研究机构签署多个专属优质燕麦品种授权，优选燕麦育种专家培育的专属品种，从源头构建高端燕麦产品质量，开辟国内燕麦荞麦品种转化先河；设立张北西麦子公司，大健康产业进驻燕麦黄金产区张北，将致力于推动中国有机燕麦为主的谷物产业发展，切实拉动以燕麦为主的谷物销售；成立南京西麦大健康研究院，下设三个研究中心（燕麦育种栽培国际研究中心、燕麦食品研发中心、大健康科技研究中心）和一个博士工作站，纵向融合燕麦全产业链，横向拓展大健康产业和未来食品，以生物科技赋能燕麦食品研发创新，以开放融合驱动成果高效转化。
而在2023年6月18日，由西麦食品集团主办的《打造好燕麦·全面推动燕麦产业高质量发展》专家研讨会上，中国食品工业协会杂粮产业工作委员会组织专家，对西麦食品集团提出的《西麦·好燕麦》标准进行了鉴评：与会专家一致认为西麦食品集团提出的《西麦·好燕麦》标准，从品种、产地、种植、营养、工艺、监控 6 个维度进行协同控制，实施了从农田到餐桌全过程的监控体系，达到了企业提出的好燕麦标准要求，一致同意通过鉴评意见。
持续的研发投入使得西麦食品在产品线上不断推陈出新并持续对原有产品不断调整改良，努力生产出符合消费者需求的优质产品。
在产品生产方面，西麦食品南有贺州工厂、北有河北工厂、东有江苏工厂三大生产基地布局,拥有行业先进的布勒生产线。目前，西麦食品投资1.11亿元建设的贺州工厂的扩建项目——燕麦食品创新生态工厂项目即将投入使用；投资1.9亿的江苏工厂的扩建项目江苏西麦燕麦食品创新工厂项目以及投资5100万元的张北西麦燕麦全产业链项目预计将于2024年建设完成，有效完善和强化全产业链，进一步提升公司全产业链核心竞争力。
资本加持，龙头地位不断强化
西麦品牌创立于1994年，公司的主要产品为以燕麦为主的谷物健康食品，产品按类别分主要包括纯燕系列燕麦片、复合系列燕麦片、冷食系列燕麦片。
根据权威市场调研公司欧睿国际数据显示，西麦食品是连续 4 年全球第一的中国燕麦谷物品牌，2022年中国大陆燕麦谷物零售市场规模约110亿元人民币，其中西麦的市场份额约达20.5%。另据权威市场调研公司尼尔森的数据也显示，西麦食品在中国燕麦行业市场占有率第一。
与同行业其他企业相比，西麦食品在全产业链、品牌、销售渠道、质量管控、成本控制等方面有较强的竞争优势。从燕麦的育种和种植开始介入，研发、生产、销售，全程参与从田间到餐桌的各个环节，拥有较强掌控力，具备长久的发展后劲。
而西麦食品在2019年6月成功在A股上市后，营收增长持续稳定增长，近五年营收规模增长接近90%，行业龙头地位不断强化。
根据数据显示，中国燕麦早餐行业市场规模逐年上涨，从2015年的56.23亿元上涨至2021年的100.57亿元，同比2020年上涨5.34%。然而即使我国燕麦行业发展较快，但与欧美发达国家人均30美元消费额，甚至与日本、香港人均消费6美元相比，我国人均燕麦消费水平不足1美元，仍然处于低位。
分析人士表示，随着后疫情时代的来临，国民对饮食的健康重程度普遍提高，预计未来早餐燕麦市场规模将会保持继续增涨态势，未来市场潜力巨大。而截至目前，西麦食品仍为A股唯一一家燕麦行业上市公司，近年来行业龙头地位不断强化加上资本市场助力，未来有望充分享受行业发展带来的红利。
在今年开源证券、首创证券及华鑫证券的多份研报中，均对西麦食品持积极乐观态度，给予“买入”评级，首创证券的年报点评中预测估计 2023、2024、2025 年公司归母净利润分别为 1.4 亿元、1.7 亿元、2.0 亿元，同比分别增长 27%、22%、21%，当前股价对应 PE分别为 27、22、18 倍。
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